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防御性行情引买方分歧 部分私募持现抵外部冲击
防御性行情引买方分歧 部分私募持现抵外部冲击
浏览:173 发布日期:2020-05-02

调研也显示,不少私募机构面对五一小长假的谨慎态度。

源沣资本总经理陈成洁指出,从长期角度分析,沪深300指数的市盈率目前10.7倍,处于历史底部区域,而十年期国债收益率仅2.53%,债券收益率也在低位,相比而言股市更有投资价值。

不过,在消费股行情的基础上,也有不少买方机构仍然看好科技股、新基建等题材的表现。

事实上,这一类题材也正是北上资金的偏好领域,而近期北上资金也展开了持续的净流入攻势。

安值投资表示,从中长期来看,科技仍是主线,考虑到科技板块目前的估值已经过高,可以筛选出高性价比的子板块进行布局。

例如,千波资产研究中心认为,当下应把握两条主线,一是以医药、消费为代表的业绩主线,二是以5G、大数据中心为首的新基建。

“因疫情影响,多数行业在一季度遭受重创,但医药和消费却是例外,业绩的确定性高增长更让这两个板块成了‘香饽饽’。” 千波资产人士表示,“出口受阻之后,扩大内需、刺激消费被提到了更加重要的位置,行业将继续受益。新基建则是把握未来的高科技方向,在政策‘快捷键’的推动下,新基建有望是最先走出疫情影响,走向复苏的行业。”

志开投资首席策略师刘威也指出,当前海外疫情仍然存在一定不确定性,国内仍在期盼大规模逆周期政策的推出,加上最近处于业绩密集披露期,因此最近市场观望情绪比较浓厚。本次假期处在疫情特殊背景下,过去一段时间黑天鹅事件也比较多,从控制波动的角度考虑,节前应当控制一下仓位。

Wind数据显示,4月27日以来的连续四个交易日,北向资金的净流入额分别为11.78亿元,6.91亿元,32.49亿元,39.38亿元,合计90.56亿元。

经济观察报记者注意到,经历了3月份的全球市场波动后,4月以来,北上资金持续出现净流入趋势,截至4月27日,北上资金的净流入总规模已经超过400亿元,不少资金在押注医药、农业、消费等偏防御类板块。

私募排排网的一份调查结果显示,61.54%的私募认为节前A股交易市场平淡,市场观望情绪浓郁,国外疫情肆虐且仍没有见到拐点出现,面对外围的不确定性和频出的黑天鹅事件,建议降低仓位应对假期不确定因素。

淳石资本执行董事杨如意则指出,过不过节不影响投资,持有自己看好的公司,当然应该持股过节;如果没有看好的公司和价位,就应该持币。

“主要是这一类板块的需求弹性比较低,并不会因为疫情受到很大的冲击,基本面的成长性仍然被市场所押注。”北京一家私募机构投资经理指出,“实际上,在市场波动行情比较大的情况下,往往也是医药、消费股受到资金的追逐。”

“短期角度看,过去的十个交易日,北向资金净流入360亿元,过去的一个月中,北向资金净流入522亿元,资金净流入加速,短期市场偏乐观。因此,我们认为持股过节更合适。” 陈成洁说。

“消费板块在短期内也有可能受到疫情影响,但从需求端的角度来看,其恢复到正常状态所需要的周期最短,而且韧性也最强,这也是吸引外资持续净买入的原因所在。”上述策略分析师称,“一些有稳定成长预期的行业,其实仍然是当下的配置良机,因为疫情带来的冲击导致整个市场的估值面临压力,而这时候一些家电、酒类企业的估值出现了较好的配置机会。”

节前的“现金为王”

记者发现,当前医药、农业、消费等防御类板块成为4月份A股市场上主要的推动行情力。

“这个五一小长假有长达5天的假期,而国外市场仍然是正常运行的,无论是油价还是指数,海外市场仍然存在着一定程度的不确定性,在这个空档期,A股市场是没办法跟随消化的。”上海一家私募机构负责人表示,“就像春节后首个交易日的大跌一样,如果海外市场出现剧烈波动,那么五一后A股市场大概率也会跟随,这种风险是一些机构不愿意面对的。”

不过也有38.46%的私募赞成持股过节,理由是近期的调整使得前期的快速上涨所带来的局部风险得到释放,当前A股的估值已处于历史底部区域,大盘继续下行空间相对有限,后市不宜过度悲观,海外疫情对资本市场的冲击较小。

成恩资本董事长王璇更加看好新基建,其认为在当前全球经济形势日益严峻的环境下,首先要关注政府拉动内需投资的“新基建”主题板块,包括传统工程基建、轨交、特高压、5G及工业互联网;技术创新驱动且短期业绩确定性高的云游戏行业;全球政策推动的新能源汽车板块等。

“从短期来看,A股仍然要面临疫情带来的不确定性,但从长期来看,不少股票还是具有长期投资价值,如果不做短线波段的话,持股过节也可以节省投资成本。”北京一家大型公募机构人士表示,“但前提也要对可能的波动具有一定的忍耐度。”

部分私募机构开始未雨绸缪地选择持币观望,其目的在于躲避五一小长假期间海外市场可能出现的不确定性。

防御性行情

“北上资金虽然在3月份呈现出净流出678亿元的状态,但是4月份海外疫情影响落地后,西方主要市场的流动性风险得到了化解,而一些流出的北上资金出现了回流的状态,这类资金在风格上也是非常偏好消费和价值股。”北京一家大型券商策略分析师表示。

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有公私募人士认为,对于长期投资来说仍然可以持股过节,这样能够在一定程度上节省投资成本。

经济观察报 记者 洪小棠 在新冠肺炎疫情影响远未消散的情况下,买方机构的投资策略在临近五一小长假时悄然发生改变。

“例如在5G新一轮的周期催化下,硬件、软件都有望迎来新一轮景气周期。同时,由于A股整体处于底部,未来上升的空间较大,券商板块将是未来引领牛市重要的板块之一,有一定的布局价值。” 安值投资认为。

成恩资本董事长王璇表示,按惯例,市场“假期效应”对场内资金流动性一般都会形成部分压力;且节前最后一周为上市公司季报密集披露期,虽然市场对疫情带来的经济压力有提前预期,但势必会对市场人气形成一定压制。

虽然行业配置机会仍然较多,但位于当下的时间点,不少私募机构仍然保留了谨慎的态度。

华炎投资投资部副总裁李元凯则认为,除首选消费板块外,可以适当聚焦未来经济刺激政策的持续出台,新基建板块以及传统基建如弹性较大的水泥,建材依然会是今年业绩增长较为明显的行业,建议可以优先关注。